Volta-Kredit: Banken sichern nur 1,3 Mrd. Dollar ab
· VinciFi Redaktion
JPMorgan und Goldman Sachs übernehmen Berichten zufolge das Underwriting für 1,3 Mrd. Dollar des 5,012-Mrd.-Dollar-Kreditpakets von Volta Infrastructure. Für die Finanzierung werden rund 11 Prozent Rendite verlangt, was die hohen Kosten für KI-Infrastruktur zeigt.**
Das sechsjährige Paket ist in einen vorrangig besicherten Kredit über 1,3 Mrd. Dollar und einen GPU-Kredit über 3,712 Mrd. Dollar aufgeteilt. JPMorgan und Goldman Sachs führen die Platzierung an, übernehmen aber nicht das Underwriting für den größeren Chip-Kredit. Damit tragen sie nicht das Platzierungsrisiko für das gesamte Paket.
Zwei Kreditteile finanzieren Leasing und Chips
Volta will mit den Erlösen ein Akkreditiv für den Leasingvertrag eines Rechenzentrums mit Bargeld unterlegen und Ausgaben für Grafikprozessoren finanzieren. Der Komplex entsteht in Norwegen und soll gemeinsam mit Bitdeer betrieben werden. Anthropic hat laut Berichten einen Vertrag über sechs Jahre für Rechenkapazität am Standort abgeschlossen. Das kann Kreditgebern einen Hinweis auf die künftige Nachfrage nach der Rechenleistung geben; die Finanzierung selbst bleibt jedoch auf die beiden Kreditteile aufgeteilt.
Der GPU-Kredit soll den Kauf von rund 36.000 Nvidia-Prozessoren finanzieren. Damit berührt der Deal neben den Banken auch den Markt für KI-Chips: Ein Teil des Kreditpakets ist für deren Anschaffung vorgesehen. Bitdeer ist über den Betrieb des norwegischen Rechenzentrums beteiligt. Die Finanzierung ist Fremdkapital für Voltas Infrastruktur, keine Beteiligung an dem Unternehmen.
Hohe Rendite trifft auf begrenzten Käuferkreis
Die Rendite von rund 11 Prozent gehört zu den höchsten Finanzierungskosten, die für solche KI-Kredite am Markt verlangt werden. Zugleich ist die Transaktion nicht mit einem Kreditrating versehen. Das könnte den Käuferkreis einschränken: CLOs, also Fonds, die Kredite bündeln, können nicht bewertete Kredite üblicherweise nicht erwerben. Für den Kreditmarkt ist damit auch entscheidend, ob weitere Geldgeber das Paket zu den angebotenen Konditionen aufnehmen.
Volta hatte im August 300 Mio. Dollar Risikokapital bei einer Unternehmensbewertung von 2,4 Mrd. Dollar eingesammelt. Das nun angebotene Fremdkapital dient einem anderen Zweck: Es finanziert die Absicherung des Leasingvertrags und GPU-Ausgaben für den Ausbau der Rechenkapazität. Die Kreditgeber müssen ihre Zusagen bis Mittwoch, 14. Oktober, 17 Uhr New Yorker Zeit abgeben.
